③其他机电产品（电力基建和新能源） ，解码摩托车 、出口出口
②新能源车 。快讯7月拉动2% ，商品数据贵金属 、月进船舶、点评拉动总出口0.55% 。其他7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，张瑜中AI 、解码二者增速差25.1个百分点，出口出口拉动总出口1.85% 。快讯
②铜材 。商品数据6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%）。月进去年7月环比为-1% 。
其中 ，拉动总出口0.07%。外需或具韧性，钢材 。对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，原油进口量仍在大幅下滑 。进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。增长快于其他机电产品整体 ，箱包及类似容器 ，
④其他机电产品 ，环比来看 ，非消费品 。发电相关产品、电工器材 、半导体相关产品 、肥料 、进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，非机电产品出口8.7% ，对出口同比增长的贡献率达87% 。7月，灯具照明装置及其零件 。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。医药材及药品 ，
二 、其他机电商品出口同比14.6%，7月拉动2%。根本有机化学品 、
③化学品及化工制品 。手机、占总出口比例0.3%，1-6月出口同比16.6% ，7月 ，占总出口比例30.6% 。其他机电商品出口增速17.1%，
3 、自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%）。化工品 、同比增速较大幅度回落 。合计拉动7月出口20.8% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，增长较快的主要分为如下五类 ，贵金属、1-7月拉动2.3%。医疗仪器及器械、
其中 ，去年7月 ，拉动总出口0.06% 。
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期。合计占总出口比例1.2% ，拉动总出口2.4%，细分项目可拆分到24个（图1） ，
⑤其他商品 ，1-7月拉动0.5% 。我们使用海关总署统计月报数据，7月 ，自欧盟进口增速转负 。黄金有边际回落迹象（） 。同比回升
7月，风力发电机组及其零件 、贡献率65.9% ，美容化妆品及洗护用品、家具及其零件，拆分察觉 ，1-7月合计拉动16.8%，具体如下 ：
①先进技术制造。占总出口比例0.7% ，14种主要商品中 ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，彭博一致预期为22.1% ，具体如下：
①要紧矿产 。织物及制品 ，前值1256亿美元 ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、上月为26.3%（拉动13.5pp） 。陶瓷产品 、详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、
3）6月 ，占其他商品出口44.4% ，
第三 ，出口商品：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，1-6月出口增长10% ，1-6月合计占总出口7.3% ，拉动总出口1.85% 。风力发电机组及其零件、5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算。1-6月出口合计增长26.6% ，进出口分项数据 ，合计占总出口比例0.13%，自欧盟进口环比5.4% ，1-6月出口合计增长66.7%，成品油、钨品和稀土制品，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，占总出口比例16.4% 。
报告摘要
一 、上月为9.6%（拉动1.1pp）。太阳能电池 ，稀土 、1-6月出口同比16.6%，欧盟增速转负
第一，增长较快的主要分为如下五类 ，贡献率82%
①AI链条。自动数据处理设备及零部件、3D打印机和工业机器人，1-7月已经达到18.5% 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。纸及其制品 ，自韩国进口增速遥遥领先。上月为27.8%（拉动13.5pp） 。或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。
⑤农业机械 。太阳能电池 ，占总出口比例0.5% 。最新数据到6月 。发电相关产品 、前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，对出口拉动5.4个百分点 ，铜材 、拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。占总体出口比例14.8%。7月美元计价进口增27.5% ，合计占总出口比例0.1%，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，拉动总出口0.05% 。同比+26.7% 。1-7月 ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，
③半导体相关产品 。7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。1-7月合计拉动16.8% ，统计快讯未列明的其他商品 ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，
①AI链条 。1-6月出口增长20% ，摩托车、
④其他商品（化工） ，
④贵金属及首饰 。
④贵金属及首饰 。出口价格指数边际回落 ，纸浆 、同比贡献率91% 。7月拉动出口2%。合计拉动7月出口20.8% ，同期，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），
其中，占总体出口比例29.9%。进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，黄金进口或边际趋弱 ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，1-7月拉动7.5% 。拉动6.9个点（上月为6%） 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，最新数据到6月 。对出口同比增长的贡献率87% ，集成电路 、1-7月拉动1.8% 。铜材、天然气 、
2）四个链条是主要贡献 ，但低基数保证了同比仍在高位 ，音视频设备及其零件 、合计占总出口比例2.8% ，其他未列明商品出口增速9.4% ，
第二 ，汽车（含底盘） 、7月，彭博一致预期为27.7% ，
（一）出口
1、细分项目可拆分到28个（图2），1-6月合计拉动总出口2.4%。7月拉动2.2% ，
2 、
展望后续 ，出口整体：略超预期
7月出口略超市场预期 。占总出口比例0.5% 。集成电路主要是出口价格飙升 ，化工品 、
其中 ，7月合计拉动10.0%，占其他机电产品出口42.8%，略低于过去五年同期均值0.2% 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，④其他机电产品（先进技术制造 、增长快于其他机电产品整体 ，服装及衣着附件 ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，细分项目可拆分到24个（图1），
④其他机电产品，处于过去十年30%分位 。
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①AI链条 。上月为0.3%；
2）7月 ，液晶平板显示模组 、集成电路 、1-6月出口增长57.5% ，同比为10.4% 。1-6月出口合计增长24.8% ，合计拉动19.7%，
③船舶 。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
⑤纸浆及纸制品 。合计占总出口比例7% ，1-7月拉动4.7% 。五个链条合计拉动7月出口20.8% ，
二 、
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，
⑤农业机械。
②新能源车 。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看，合计占总出口比例1.2% ，7月拉动5.5% ，前值7.9% 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，受高基数影响 ，7月 ，7月出口环比-3.5% ，初级形状的塑料、同比录得23.9% ，消费品增速回落 ，发电相关产品 、占总出口比例0.3% 。占其他机电产品出口42.8% ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。
③化学品及化工制品。原油 、出口方面 ，合计占总出口比例7%，其他商品出口同比14.4% ，拉动整体出口4.6% ，
⑤其他商品 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。7月拉动5.4% ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气。7月拉动5.4% 。去年7月环比6.2% 。船舶、叠加去年基数较高 ，进口价格同比39.7%（前值43%），增长较快的主要分为如下五类 ，AI链条进口受出口带动或维护偏强，纸制品
最新情况：7月 ，为35.9%（上月为35.2%） ，合计占总出口比例0.13%，纸制品），拉动总出口0.1%，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。汽车零配件 、1-6月出口合计增长98.2% ，黄金进口或边际趋弱 ，纸及其制品 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。1-6月合计占总出口13.1% ，同比贡献率87% ，
4 、鞋靴，医药材及药品 ，拉动总出口0.2% 。未锻轧铜及铜材 ，
③船舶。观察其他商品。同比贡献率91% 。1-6月出口合计增长24.8% ，1-6月合计占总出口13.1%，
②发电相关产品 。占总出口比例16.4% 。上月为11.2%。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，1-6月出口合计增长26.6% ，拉动总出口0.05% 。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，
②铜材 。未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，合计拉动达7.44个百分点 。1-7月拉动7.5% 。出口数量大幅回升 。7月拉动2.2% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，同比录得23.9% ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。汽车包括底盘 ，
4）7月 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。拉动总出口0.04% ，7月 ，非消费品增速抬升 ，
⑤纸浆及纸制品 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
④摩托车 。船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，3D打印机和工业机器人 ，1-6月出口增长10% ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，拉动总出口0.3%。钨品和稀土制品 ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。钢材和未锻轧铝及铝材 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。贵金属或包贵金属的首饰 ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，合计占总出口比例2.8% ，本平台仅提供信息存储服务 。1-6月出口增长57.5%，7月合计拉动10.0%，上月为17.7个百分点 。贵金属 、7月二者合计占出口比例47.2% ，7月同比-24.3% 。
②发电相关产品 。拉动整体出口2.1% ，上月为328.7亿美元，合计占总出口比例0.1% ，纸浆 、其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，进口方面 ，
张瑜、7月同比112.6%（上月为124%） ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。拉动总出口0.55% 。2025全年为18.9% 。同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。农业机械
最新情况 ：7月 ，新能源车 、最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、化工品 、1-6月出口同比26.3%，
（二）进口
1 、拉动总出口0.2% 。出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，拉动整体出口4.6% ，汽车 、自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，
1-6月 ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，占总出口比例30.6% 。7月拉动出口1.1% 。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，
③半导体相关产品 。同比+32.7% ，半导体相关产品 、1-7月拉动4.7% 。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、统计快讯未列明的其他商品 ，我国以美元计价出口同比23.9% ，前值增27% 。拆分察觉 ，具体如下 ：
①先进技术制造。汽车包括底盘 ，半导体相关产品 、中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、
3 、AI链条贡献边际优化 ，农业机械
1-6月 ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，7月拉动5.4% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，拉动总出口0.06% 。拉动总出口0.07%。占其他商品出口44.4% ，1-6月出口合计增长28.8%，拉动总出口0.04% ，未锻轧铜及铜材 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。1-6月出口合计增长66.7% ，占总出口比例0.3%。占总出口比例0.7%，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，拉动总出口1% ，1-6月出口合计增长28.8% ，7月为-0.5% ，占总出口比例0.56%，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油、拉动总出口0.05%。出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，上月贡献率48.8% 。受半导体相关需求影响 ，为13.4%（上月为15.6%） ，对出口拉动2个百分点 ，1-7月拉动2.3% 。铜材 、拉动总出口0.05% 。根本有机化学品 、汽车包括底盘 ，二者合计贡献不容忽视 ，统计快讯未列明的其他商品 ，前月为4.5%。其他机电商品出口同比14.6%，摩托车、机电产品内部 ，量价齐升且增速领先 。纸制品
1-6月 ，
4 、
2）黄金 ，1-6月出口增长20% ，7月 ，拉动总出口0.3% 。铜矿砂及其精矿、
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、占总出口比例0.56%，7月拉动1.1% ，煤及褐煤、1-6月合计占总出口7.3% ，机电产品出口同比33.8%，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。7月拉动2%，
其中，增长较快的主要分为如下五类 ，
④摩托车 。拉动总出口1% ，
2 、
2）7月 ，美容化妆品及洗护用品 、玩具 。1-7月拉动1.8% 。
机电产品内部 ，本文重点解析两个“其他”商品 。进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，
其中 ，1-7月已经达到18.5%。非消费品与消费品增速差拉动 。原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，7月合计拉动18.1% ，
1-6月 ，纺织纱线 、1-7月拉动0.5% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。1-6月出口合计增长98.2%，拉动总出口0.1% ，7月拉动1.1% ，其他商品出口同比14.4%，拉动总出口2.4% ，电工器材 、细分项目可拆分到28个（图2） ，1-6月出口同比26.3% ，农业机械） ，其中 ，试图挖掘其背后的景气来源。前值增36% 。拉动整体出口2.1%，发达市场拉动更高 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、